Ông Phạm Văn Khoa - Phụ trách Khối phân tích, Công ty Chứng khoán Bảo Việt (BVSC) cho rằng, chuyển động của thị trường cho thấy tâm lý lạc quan của nhà đầu tư đang dần chiếm ưu thế. Tuy nhiên, dự báo sẽ có một đợt điều chỉnh ngắn vào cuối tháng 11, đầu tháng 12 trước khi các chỉ số tiếp tục đi lên.

Ông Phạm Văn Khoa - Phụ trách Khối phân tích, Chứng khoán Bảo Việt. Ảnh: ĐTCK

- Thị trường đang có xu hướng chuyển từ nhóm cổ phiếu “nóng” sang cổ phiếu cơ bản. Vì sao lại có xu hướng này, thưa ông?

- Trong những phiên gần đây, một phần dòng tiền đã có xu hướng rút bớt khỏi những mã cổ phiếu vốn hóa trung bình và nhỏ và quay lại nhóm cổ phiếu blue-chip. Tuy nhiên, hiện tượng phân hóa diễn ra khá rõ nét ngay cả trong từng nhóm cổ phiếu blue-chip hay nhóm vốn hóa trung bình nhỏ.

Đối với nhóm blue-chip, dòng tiền chỉ ưu tiên tìm đến những mã có thông tin hỗ trợ về kết quả kinh doanh. Nếu quan sát trên bức tranh rộng và dựa vào chỉ số sức mạnh giá tương đối (RSI), chúng tôi nhận thấy đà của nhóm blue-chip nói chung thực ra vẫn ở dưới mức tăng bình quân thị trường.

Đối với nhóm cổ phiếu vốn hóa trung bình và nhỏ, một số mã trễ nhịp trước đó hoặc được thông tin cơ bản hỗ trợ vẫn đang có sức hấp dẫn dòng tiền. Tuy nhiên, nhà đầu tư nhìn chung đã cẩn trọng hơn và chủ yếu chờ điểm chốt lời theo kỳ vọng.

- Từ nay đến cuối năm, theo ông thị trường có xu hướng ra sao?

- Các thông tin cơ bản đang hỗ trợ khá tích cực cho tâm lý nhà đầu tư và điều này cũng được phản ánh qua diễn biến thị trường. Đánh giá các chỉ số chứng khoán dựa vào những yếu tố nội tại như thanh khoản, độ rộng thị trường trong những phiên tăng điểm và số lượng cổ phiếu đã xác lập được xu hướng tăng trung và dài hạn, chúng tôi dự báo xu hướng hồi phục sẽ tiếp tục được duy trì trong những tháng còn lại của năm 2013.

Tốc độ tăng giá của thị trường ở thời điểm hiện tại vẫn tương đối chậm do Vn-Index đang ở trạng thái tích lũy phía dưới vùng kháng cự dài hạn 520 điểm. Kinh tế vĩ mô vẫn còn những yếu tố thách thức như nợ xấu của hệ thống ngân hàng, triển vọng thị trường bất động sản, lợi nhuận của doanh nghiệp niêm yết.

Tuy nhiên, niềm tin của nhà đầu tư đang trở lại với các tín hiệu ổn định của kinh tế, tăng trưởng tín dụng khả quan, các chính sách hỗ trợ thị trường, dòng vốn ngoại chảy vào thị trường... Thực tế chuyển động của thị trường cho thấy tâm lý lạc quan đang dần chiếm ưu thế.

Chúng tôi dự báo thị trường sẽ xuất hiện một đợt điều chỉnh ngắn vào cuối tháng 11 và đầu tháng 12, trước khi tiếp tục đi lên.

- Nhiều ý kiến cho rằng, dòng tiền mới đang đổ vào thị trường, nhất là thời điểm cuối năm. Quan điểm của ông về vấn đề này thế nào?

- Chúng tôi đồng ý rằng dòng tiền mới đang đổ vào thị trường do thanh khoản ổn định mức 1.400 tỷ đồng mỗi phiên trên 2 sàn từ đầu tháng 10, tương ứng với mức tăng khoảng 25 - 30% so với trung bình tháng 9.

Bên cạnh đó, những dòng vốn rút khỏi thị trường suốt giai đoạn tháng 7 và 8 cũng có dấu hiệu quay trở lại, vốn ngoại là một ví dụ. Từ đầu tháng 9, nhà đầu tư nước ngoài đã liên tục duy trì trạng thái mua ròng, trung bình khoảng 166 tỷ đồng một tuần trở lên trên hai sàn niêm yết.

- Nếu cuối năm nay sóng chứng khoán tiếp tục xuất hiện, ông cho rằng nhóm cổ phiếu nào sẽ trở thành tâm điểm?

- Từ năm 2012 trở về trước, các nhịp sóng tăng điểm trên thị trường đều mang tính chất của những nhịp phục hồi với xu hướng giảm giá dài hạn. Trong những sóng như vậy, giá tất cả các nhóm cổ phiếu đều tăng trở lại và thanh khoản đột biến nhưng ít khi kéo dài quá 2 tháng. Điểm khác biệt của sóng tăng năm nay là thị trường luôn duy trì xu hướng tăng giá và sự ổn định của thanh khoản.

Dù vậy, chúng tôi cho rằng sóng cuối năm 2013 vẫn sẽ đi kèm hiện tượng phân hóa rõ nét. Thị trường nhiều khả năng sẽ đi lên với một độ dốc thoải cùng sự dẫn dắt của nhóm cổ phiếu có triển vọng lợi nhuận khả quan trong quý IV. Theo đó, những nhóm ngành nhạy với tín hiệu phục hồi của nền kinh tế như điện, tài chính, vận tải, xây dựng có thể là những mã cho lợi suất đầu tư cao.

Theo ĐTCK